האינפלציה השנתית בבריטניה טיפסה בספטמבר ל-3.5%, הרמה הגבוהה ביותר מזה כמעט שנה, ומעל התחזיות של הכלכלנים שעמדו על 3.4%. מדובר בעלייה שלישית ברציפות, אחרי 3.1% באוגוסט ו-2.9% ביולי, מגמה שמדאיגה את קובעי המדיניות הכלכלית בלונדון ומעלה את הסיכוי להעלאת ריבית כבר בחודש הבא.
הגורם המרכזי לזינוק הוא התייקרות חדה במחירי הדלק. מחירי הבנזין והסולר לרכב עלו בכמעט 30% בתוך שנה, הקצב המהיר ביותר מאז קיץ 2022, כשהפלישה הרוסית לאוקראינה הקפיצה לראשונה את מחירי האנרגיה העולמיים. בריטניה, שהיא יבואנית נטו של אנרגיה, חשופה באופן מיוחד לכל שיבוש בשרשרת האספקה הגלובלית, ובכלל זה הקשיים בהעברת נפט דרך מצר הורמוז על רקע המתיחות עם איראן.
מעבר לדלק, הנתונים מצביעים על כך שההתייקרות כבר מתחילה לחלחל לשאר ענפי המשק, תופעה המכונה בקרב כלכלנים "השפעות סבב שני". אינפלציית הליבה, שאינה כוללת אנרגיה, מזון, אלכוהול וטבק, עלתה ל-2.8% לעומת 2.6% בחודש הקודם. אינפלציית השירותים, נתון שבנק אנגליה עוקב אחריו בקפידה מכיוון שהיא משקפת בעיקר את מגמות השכר במשק, האיצה ל-3.7% מ-3.4%. גם מחירי הסחורות עלו, ל-3.2%.
הנתונים החדשים מחזקים את ההערכות בשווקים כי בנק אנגליה יעלה את הריבית כבר בישיבתו הקרובה, בתחילת נובמבר. בשוקי ההון מתמחרים כעת סיכוי של כ-98% להעלאת ריבית ברבע אחוז, מ-3.75% ל-4%, כאשר רוב הסוחרים מעריכים שתגיע העלאה נוספת גם בדצמבר. מדובר בהיפוך חד ביחס למצב לפני פחות משנה, כאשר הבנק המרכזי הבריטי עוד הוריד ריבית.
המצב הכלכלי מסבך גם את התכניות התקציביות של הממשלה הבריטית. ראש הממשלה רישי סונאק צפוי להציג את תקציב הסתיו בשבוע הבא, כשהוא מחויב לכללים פיסקליים שנועדו לרסן את החוב הלאומי. במקביל התפרסם כי החוב הלאומי של בריטניה חצה לראשונה את רף שלושת טריליון הליש"ט, בעוד עלויות המימון עלו בחדות. כל הקלה תקציבית משמעותית עלולה להוסיף דלק למדורת האינפלציה ולהקשות עוד יותר על בנק אנגליה.
מבחינת משקי הבית הבריטיים, המשמעות המעשית ברורה: העלאת ריבית נוספת תייקר עוד יותר את המשכנתאות, בשוק שבו רוב ההלוואות קבועות לתקופות של שנתיים עד חמש שנים ומתחדשות בהדרגה לפי הריבית העדכנית. כבר עכשיו הנהג הבריטי הממוצע נדרש להוציא סכום גבוה משמעותית בכל פעם שהוא ממלא דלק, מה שנוגס בישירות בהכנסה הפנויה שלו.
הגורמים שמניעים את ההתייקרות בבריטניה אינם מקומיים בלבד. מדובר במגמה עולמית שמקורה באי-יציבות גיאופוליטית, הסכסוכים המתמשכים במזרח התיכון ובאירופה מפעילים לחץ כבד על היצע הנפט הגולמי העולמי, ולחץ זה מתורגם במהירות למחירים גבוהים יותר לצרכן בכל מקום. התפתחות זו מעוררת שאלה מתבקשת: האם מה שקורה בבריטניה הוא בגדר אזהרה מוקדמת למה שעלול לקרות גם בישראל.
שוק האנרגיה העולמי מקושר בצורה הדוקה, והגורמים שהובילו להתייקרות בממלכה המאוחדת משפיעים ישירות גם על המחירים בישראל. מחיר הדלק בישראל נקבע בסוף כל חודש על בסיס המחירים הבינלאומיים, כך שכל עלייה מתמשכת במחירי הנפט הגולמי צפויה להתגלגל במהירות גם אל הצרכן הישראלי. בישראל כבר חל שינוי במחיר הדלק בעקבות חתימת שר האוצר על הסדרת מס הבלו, שהביאה את המחיר לרדת לכ-8 שקלים לליטר, אך הנתונים מבריטניה מעלים חשש שההקלה הזו עלולה להיות זמנית.
בשבועות הקרובים צפויים להתברר שני דברים מרכזיים: האם בנק אנגליה אכן יעלה את הריבית בישיבתו הקרובה כפי שהשווקים מתמחרים, והאם ההתייקרות באנרגיה תמשיך להתפשט לענפים נוספים במשק הבריטי. מבחינת ישראל, המדד הבא של הדלק בסוף החודש יספק את האינדיקציה הראשונה לשאלה אם גל ההתייקרות העולמי מתחיל לחלחל גם לכאן.
האינפלציה בבריטניה ממשיכה לטפס בגלל מחירי הדלק, ובנק אנגליה צפוי להגיב בהעלאת ריבית כבר בנובמבר, כאשר ההשפעות הגיאופוליטיות עלולות להגיע בקרוב גם לצרכן הישראלי.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה