חברת הנדל"ן המניב אמות, מקבוצת אלוני חץ, פרסמה את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי של 2026, כשהן מציגות תמונה מעורבת: עלייה ברווח הנקי לצד הורדת תחזית הרווחיות השוטפת לשנה כולה. הרווח הנקי ברבעון השלישי עלה בכ-8% והסתכם בכ-110 מיליון שקל, לעומת 102 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
ה-NOI של החברה הסתכם ברבעון השלישי בכ-268 מיליון שקל, עלייה של כ-1% לעומת 265 מיליון שקל בתקופה המקבילה. בנטרול השפעות חד-פעמיות, הצמיחה הגיעה לכ-2.5%. בתשעת החודשים הראשונים של השנה טיפס ה-NOI בכ-2% ל-807 מיליון שקל, לעומת 792 מיליון שקל אשתקד.
לעומת הנתונים החיוביים הללו, ה-FFO לפי גישת ההנהלה, אחד המדדים המרכזיים לבחינת רווחיות שוטפת בחברות נדל"ן מניב, נותר ללא שינוי ברבעון השלישי ברמה של כ-207 מיליון שקל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה אף נרשמה ירידה קלה של כ-1% ב-FFO, מ-612 מיליון שקל ל-607 מיליון שקל. ה-FFO למניה ירד בשיעור חד יותר, כ-4%, על רקע גידול במספר המניות המשוקלל.
בעקבות הנתונים הללו, אמות עדכנה כלפי מטה את תחזית ה-FFO לשנת 2026 כולה, לטווח של 780-790 מיליון שקל, לעומת תחזית קודמת של 790-800 מיליון שקל. גם תחזית ה-FFO למניה ירדה, מטווח של 160-162 אגורות לטווח של 158-160 אגורות. תחזית ה-NOI נותרה ללא שינוי, בטווח של 1.07-1.08 מיליארד שקל.
בחברה הבהירו כי ההפחתה אינה נובעת מהיחלשות בפעילות הנכסים, אלא מעדכון הנחת האינפלציה. אמות צופה כעת עלייה שנתית של כ-1.7% במדד המחירים לצרכן, לעומת 2% בתחזית הקודמת, מה שמשפיע על הוצאות המס השוטפות של החברה. בתשעת החודשים הראשונים של השנה עלה המדד בשיעור של 2.12%.
אחד המוקדים המרכזיים בדוחות הוא ההתקדמות במגדל ToHa2, שאותו מקימות אמות וגב-ים בחלקים שווים במתחם תוצרת הארץ בתל אביב. המגדל כולל כ-155 אלף מטרים רבועים של שטחים מעל הקרקע, וכעת נחתמו הסכמי שכירות או מתנהלים משאים ומתנים מתקדמים ביחס לכ-75% מהשטחים, לעומת כ-45% בלבד שדווחו בחודש מאי השנה.
רק לאחרונה נחשפו שתי עסקאות נוספות במגדל. חברת סיילספורס שכרה חמש קומות בשטח של כ-15.3 אלף מטרים רבועים, במסגרת הסכם לחמש שנים עם אופציה לשתי קומות נוספות, כשהמעבר מתוכנן למחצית הראשונה של 2028. במקביל, חברת WeWork חתמה על הסכם לשכירת ארבע קומות בשטח כולל של כ-10 אלף מטרים רבועים לעשר שנים, בעסקה המוערכת בכ-180 מיליון שקל. שתי העסקאות מצטרפות להסכם עם גוגל, ששכרה כ-60 אלף מטרים רבועים במגדל.
מנכ"ל אמות, שמעון אבודרהם, מסר כי "הרבעון השלישי משקף את המשך המגמה החיובית בפעילות החברה, עם ביקושים ערים לשטחי משרדים איכותיים, בעיקר במרכז העסקים של תל אביב". לדבריו, "במגדל תוהא2 אנו מציגים הישג משמעותי, כאשר קצב השיווק מקדים בכשנה את התכנון המקורי". אבודרהם הוסיף כי "היקף העסקאות, מחירי השכירות וקצב השיווק ממחישים את האטרקטיביות של מתחם תוהא כולו ואת מעמדו כמתחם המשרדים הנחשק ביותר בתל אביב".
לפי התכנון הנוכחי, הקמת המגדל נמצאת בשלבי סיום, כשאמות וגב-ים נערכות לקבלת טופס 4 עד סוף השנה ולתחילת אכלוס בראשית 2027. נכון לסוף ספטמבר 2026, שווי הנדל"ן להשקעה של אמות הסתכם בכ-22.2 מיליארד שקל, ושיעור התפוסה בנכסים עמד על כ-92.7%. החוב הפיננסי נטו של החברה הסתכם בכ-9.8 מיליארד שקל, כ-43.6% מסך המאזן. לצד הדוחות הכריזה אמות על חלוקת דיבידנד בסך של כ-133 מיליון שקל, המשקף 27 אגורות למניה, בהתאם למדיניות החלוקה השנתית.
עוד מהדיווחים
מתחילת 2026 ירדה מניית אמות בכ-20%, ובטווח של 12 חודשים אחורה בכ-22%, כשהחברה נסחרת לפי שווי של כ-9.3 מיליארד שקל, לפי ביזפורטל. פילוח ההכנסות לפי סוגי נכסים מראה תמונה מעורבת: ב-9 החודשים הראשונים ירד ה-NOI ממשרדים מ-378 ל-375 מיליון שקל, בעוד שבלוגיסטיקה ותעשייה הוא עלה מ-222 ל-230 מיליון שקל ובמסחר מ-138 ל-145 מיליון שקל, לפי ביזפורטל. ה-FFO למניה ברבעון ירד מ-42.2 אגורות ל-41.9 אגורות, ובתשעת החודשים הראשונים מ-128.1 אגורות ל-122.8 אגורות, לפי ביזפורטל.
למה זה חשוב
הנתונים רלוונטיים למשקיעים במניית אמות, שנסחרת בבורסה בתל אביב ונמצאת בתשואה שלילית של כ-20% מתחילת השנה. הורדת תחזית הרווחיות עלולה להשפיע על מגמת המניה, בעוד חלוקת הדיבידנד שהוכרזה (כ-133 מיליון שקל, 27 אגורות למניה) מהווה תשואה ישירה למחזיקים.
החברה מעריכה כי פוטנציאל הצמיחה בשנים הקרובות משמעותי, עם NOI שנתי מתוקנן של כ-1.08 מיליארד שקל שעשוי להגיע לכ-1.41 מיליארד שקל לאחר אכלוס שטחים פנויים והשלמת הפרויקטים שבהקמה. לאמות שלושה פרויקטים נוספים בהקמה, ToHa2, מתחם הלח"י בבני ברק ומתחם K בירושלים, בהשקעה כוללת צפויה של כ-3.2 מיליארד שקל, כשעד כה הושקעו כ-2 מיליארד שקל. המבחן האמיתי להתקדמות יגיע עם כניסת השוכרים בפועל והתחלת ההכרה החשבונאית בהכנסות החדשות.
תגובות
רגע, שקט פה מדי
דעתך חשובה - תהיו הראשונים להגיב על הכתבה